上半年维持强势增长设备+耗材+服务业绩持续兑现

  高测股份(688556)事件：公司发布2023年半年度业绩预增公告，预计2023年上半年实现归母净利润7.0~7.2亿元，同比提升195.42%~203.86%；实现扣非归母净利润6.8~7.0亿元，同比提升192.10%~200.69%。切片机竞争力持续领先。2023年上半年，公司光伏设备产品竞争

  事件：公司发布2023年半年度业绩预增公告，预计2023年上半年实现归母净利润7.0~7.2亿元，同比提升195.42%~203.86%；实现扣非归母净利润6.8~7.0亿元，同比提升192.10%~200.69%。

  切片机竞争力持续领先。2023年上半年，公司光伏设备产品竞争力持续领先，龙头效应显著，订单大幅度的增加。针对半导体单晶硅片加工环节，公司已推出8寸以及12寸半导体金刚线切片机，同时研发半导体硅材料切片的专用金刚线及倒角砂轮，目前与行业头部客户形成持续稳定的合作。在碳化硅领域，2022年底公司升级推出GC-SCDW8300型碳化硅切片机，可满足8英寸碳化硅晶片的切割需求，目前该设备已形成销售。

  金刚线产能及出货量大幅度的提高。2023年上半年，公司金刚线生产技术慢慢的提升，产品的质量不断的提高，竞争力持续增强，金刚线产能及出货量大幅度的提高，公司金刚线营业收入和净利润较去年同期实现快速地增长。截至7月21日，公司2023年金刚线个月金刚线出货量已超去年全年，预计年内出货量可达6000万公里以上。

  硅片切割加工服务规模效益显现。2023年上半年，公司硅片切割加工服务规模效益显现，专业化切割技术优势持续领先，产能持续释放，订单获取能力强劲。公司切片代工业务逻辑持续兑现，2023年6月10日，公司与安徽英发睿能签订战略合作框架协议，约定英发睿能在宜宾投资建设的20GW拉晶项目所生产的单晶硅棒将全部委托给公司切割加工。

  董事长全额现金认购公司定增，凸显对公司长期看好。2023年6月21日，公司发布了重要的公告称本次定增募集资金总额9.2亿元，由公司董事长张顼先生全额现金认购。定增价格高于现价的情况下董事长全额现金认购，主要是基于对公司经营发展的信心，并对公司商业模式和未来成长价值的长期看好。

  盈利预测：公司上半年业绩强势高增，设备+耗材+服务一体化优势显著，技术慢慢的提升。预计2023-2025年公司归母净利润13.61/16.23/21.80亿元，对应PE11.6/9.7/7.2倍，维持“增持”评级。

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  核心内容：主要数据：2023年1-11月全国一般公共预算收入20.01万亿元，累计同比增速为7.9%（前值：8.1%），剔除留抵退税因素后实际同比增速为-0.4%（前值：-0.8%）。一般公共预算支出23.84万亿元，累计同比增速为4.9%（前值：4.6%）。1-11月份全国政府性基金预算收入5.1

  投资要点一周鑫思路上周联储议息会议和中央经济工作会议落地。海外FOMC转鸽超预期，点阵图指示明年3次降息，短期将风险资产再次带入宽松预期交易。国内会议强调高水平质量的发展，市场强刺激预期落空，经济数据整体偏弱情况下顺周期带头下挫寻底，TMT也受情绪影响回调。当前来看，再次回落至十月低点及ERP1.5std

  复盘2023年以来资产价格表现低波动率的特征贯穿大部分资产（股票、商品、债券），少部分资产波动率偏高主因能源价格回归和海外流动性变化。商品期货方面，低波状态下的资产价格更多受到投资者行为、基差、汇率所扰动。商品低波的背后是经济活动日趋平稳，需求增量较小，但上游供给端也受到抑制。2024年大宗商品的潜

  特步周日宣布，以6100万美元作价（约合4.34亿人民币）收购索康尼所在合资公司所持权益，同时收购索康尼在中国40%的拥有权权益。这在某种程度上预示着特步将拥有索康尼在中国市场的更大话语权，索康尼与特步主品牌在跑步领域的协同效应有望迎来大丰收。公告显示，特步通过与Wolverine World Wide, In

  核心观点2024年A股可能震荡偏强：（1）市场主线：盈利上升、信用筑顶回落，历史经验上市场偏震荡，强弱取决于信用回落的速度。2024年盈利回升、信用缓慢回落是大概率，A股市场表现可能震荡偏强。（2）历史上盈利上行、信用回落期间，成长与消费风格相对占优，超大盘和小盘占优。2024年对A股的映射：（1）

  核心观点：站在2023年年底回望全年，中国经济呈现“波浪发展，曲折前进”的态势。全球和中国都处于周期性和结构性的双重拐点，多期叠加的复杂性加大了宏观政策应对的难度和挑战。7月份政治局会议和之后的中央金融工作会议拉开了“去风险”的大幕，在化解地方政府债务和房地产市场的存量风险过程中，逐步建立长效机制。

  盛新锂能(002240)晚间公告，公司拟对控制股权的人盛屯集团的全资子公司盛屯置业增资，增资完成后公司和盛屯集团各持有盛屯置业50%股权。盛屯置业将建设经营办公用房，待建成后双方按持股票比例分配房产。

  展望2024年，息差压力或持续至明年上半年；规模增长稳定性、可持续性与结构优化并重；资产质量总体稳健，结构上个别领域存扰动因素；中间业务面临降费让利的制约与潜在市场改善的驱动。

  原油供需紧张形势未改，油价或仍处于中高位运行周期。国际油价当前进入多空交织、走势反复的中高位震荡阶段。